L’ordre « au marché » garantit à l’investisseur une exécution totale des quantités spécifiées sur le carnet d’ordre, dès qu’il y a cotation de la valeur. En d’autres termes, si le volume de titres proposé sur le marché est suffisant l’ordre pourra être exécuté en totalité.
Par contre, l’ordre « au marché » n’est assorti d’aucune condition de prix. Il est en conséquence prioritaire sur tous les autres ordres.
Le prix d’exécution n’est pas garanti. L’ordre peut être exécuté à des niveaux de prix différents (cas 1). Le prix varie donc en fonction de l’heure de passation de l’ordre :
A l’ouverture, l’ordre au marché s’exécute au cours d’ouverture.
En séance, il s’exécute au prix du marché en vigueur à l’arrivée de l’ordre.
Ordre d’achat de 100 titres « A tout prix » en séance L’ordre au marché est exécuté de la manière suivante :
10 titres à 101.0 Euros
30 titres à 101.5 Euros
30 titres à 103.5 Euros
20 titres à 103.8 Euros
10 titres à 104.2 Euros
100 titres sont livrés au prix moyen de 102,78 Euros.
Ordre d’achat de 150 titres « au marché » en séance
Les quantités disponibles sur le marché sont insuffisantes pour assurer l’exécution totale de l’ordre.
Que se passe t-il ?
Le système de cotation procède alors à une réservation des 20 titres non délivrés.